欧洲央行7月会议纪要显示9月降息可能性增加

2024-08-23   

根据欧洲中央银行（ECB）7月货币政策会议纪要，9月被认为是决定是否进一步降息的关键时机。分析人士普遍认为，由于欧元区工资增长放缓和经济增长前景更加不确定，9月的降息几乎已成定局。然而，未来的利率调整前景依然存在较大的不确定性。

欧元区经济增长前景疲弱

会议纪要显示，欧洲央行决策者对欧元区的增长和通胀前景持更加谨慎的态度，认为短期内的经济前景已经恶化。有人警告称，劳动力市场存在恶化的风险。欧洲央行决策者们承认，在应对通胀问题时仍面临挑战，尤其是通胀下降的“最后一英里”更为困难。

8月份发布的采购经理人指数（PMI）数据显示，德国经济意外加速下滑，令欧元区整体经济前景蒙上阴影。汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚指出，德国工业衰退加剧，新订单环比大幅下降，导致企业裁员和削减库存。制造业的困境也正在蔓延至服务业领域，进一步增加了德国经济技术性衰退的风险。

工资涨幅放缓支撑降息预期

22日公布的数据显示，二季度欧元区集体协议工资涨幅为3.6%，低于此前连续五个季度超过4%的增长率。这一数据缓解了欧洲央行对通胀压力的部分担忧，可能为9月份再次降息提供支持。巴登符腾堡州州立银行分析师埃尔玛·弗尔克表示，最新的工资数据有助于缓解通胀担忧，为降息扫清障碍。

然而，有专家警告称，3.6%的工资增长仍然高于欧洲央行2%的通胀目标。Indeed的数据显示，新签订的雇佣合同中工资涨幅更大。德国央行的数据也显示，该国的集体谈判工资仍在大幅上涨。尽管如此，经济学家托马斯·维拉德克认为，尽管潜在的通胀压力仍然存在，欧洲央行在每次会议上降息的可能性不大，但季度降息是可能的。

未来利率调整的不确定性

尽管市场普遍预期9月降息，欧洲央行未来的利率路径仍充满不确定性。荷兰国际银行集团宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基认为，尽管PMI数据和工资涨幅显示出顽固的通胀压力，但这可能还不足以阻止欧洲央行在9月再次降息。市场调查显示，经济学家们预计2025年欧洲央行的关键利率将下降100个基点，即降息四次。

欧洲央行7月会议纪要为9月降息提供了基础，特别是在工资增长放缓和经济前景疲软的背景下。然而，由于通胀压力和经济不确定性依然存在，未来的货币政策路径仍充满变数。欧洲央行将继续在支持经济增长和控制通胀之间寻找平衡点。随着欧洲经济疲弱迹象加剧，9月的会议可能成为进一步放松货币政策的重要契机。

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