欧洲央行预计进行降息
2025-04-17
欧洲央行将“第七次”降息
在欧元区通胀逐步回落、经济前景持续承压的大背景下，欧洲央行预计将在周四进行一年内的第七次降息，以抵御特朗普关税政策所带来的外部冲击。这不仅是一场对抗金融动荡的防御战，也是一种对未来不确定性的“政策缓冲”。
全球风险正在强化降息逻辑
尽管美国已暂停部分关税计划，但多项关税仍在执行。特朗普政府不断变化的贸易立场已引发全球市场动荡，进一步削弱了欧元区本就疲弱的增长势头。
德意志银行指出：“即使暂停征收新关税，当前的风险环境已明显转向削减关税的逻辑。‘对等关税’所造成的政策不确定性和金融状况收紧，对欧元区经济的拖累可能已超出预期。”欧洲央行内部评估显示，若贸易壁垒持续升级，欧元区的经济增长或将被拉低至原预期的一半以下，并可能引发进一步的通缩压力。
通胀压力缓解，为进一步宽松提供空间
欧元区通胀当前已降至3%以下，距离央行2%的目标仅一步之遥。摩根士丹利预计，在欧元汇率走强、能源价格走低以及全球贸易放缓的背景下，未来通胀甚至可能回落至目标以下。值得注意的是，中国可能将部分出口产品转向欧洲市场，对欧盟内部制造业形成价格压制，这也将进一步拉低通胀预期。
拉加德可能“谨慎发声”，但市场信号明确
尽管市场已高度预期此次将降息25个基点（至2.25%），但欧洲央行总裁拉加德可能不会明确预示未来的降息路径。她多次强调“不确定性仍然过高”“不承诺预设路径”
不过，投资者将密切关注新闻发布会中几个关键信号：
是否保留“利率仍具限制性”这一措辞，决定市场是否继续押注后续宽松；
是否更新对贸易壁垒冲击的评估模型；
是否暗示6月预测中将体现更加“鸽派”的前景判断。
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