美国降息将如何影响全球的股市、债市和汇市?

2024-11-22   

2024年9月，美联储通过50个基点的超常规降息结束了自2022年3月开始的加息周期，开启了新一轮降息周期。这一举措不同于美联储自20世纪80年代以来在无经济或金融危机背景下的降息惯例，通常降息从25个基点起步。美联储此次降息旨在应对美国7月失业率意外飙升至4.3%，引发市场恐慌和“萨姆规则”衰退信号的触发。

那么,我们都知道美联储的货币政策通常会对全球金融市场产生显著影响，尤其是对于新兴市场。美联储本轮降息对亚洲的股市、债市和汇市都有一定影响:

1. 汇市影响：美联储降息通常会导致美元贬值，使其他货币相对升值。随着美联储的宽松政策预期增强，美元指数有所回落，这可能在短期内缓解其他货币贬值压力。然而，由于美国与其他国家经济周期的不同步性，其他货币兑美元的升值空间可能有限。如果其他央行继续执行宽松的货币政策以刺激经济，其他货币的升值可能受到抑制。此外，美元的贬值有利于他国出口企业的国际竞争力。

2. 债市影响：美联储降息将压低全球主要债券市场的收益率，他国债市的收益率也可能因此承压，推动债券价格上涨。他国和美国利差的变化将直接影响他国债市的外资流入。美联储降息带来的资金流动性增强，可能刺激国际投资者加大对他国债市的投资。

3. 股市影响：美联储降息有利于全球资本市场情绪回暖，推动全球股市上涨。他国股市可能受此影响，尤其是在全球资金寻找高回报的环境下，他国股市或迎来一定的资金流入。此外，随着他国科技股高估值风险的上升，部分国际投资者可能会转向估值较为合理的新兴市场，包括他国的A股市场。然而，他国股市的走势还将取决于国内经济复苏进程及政策支持力度。

另一方面是对美国降息周期的预期:在美联储鲍威尔的讲话中，虽然他否认当前美国的经济衰退迹象，但我们可以预期美联储的货币政策前景的几种情况：

1. 软着陆：如果美国通胀继续回落至2%的目标，同时就业市场保持稳定，美联储将以较慢的步伐继续降息。这种情形下，降息幅度和频率将较为温和，市场将逐步适应货币政策的调整，整体金融环境将有所改善。

2. 不着陆或二次通胀：如果美国通胀出现反弹迹象，特别是由于地缘政治冲突、能源价格上涨等因素推高通胀，美联储可能暂停降息，甚至重新启动加息。特朗普可能采取的扩张性财政政策也将进一步加剧美国经济过热的风险。

3. 硬着陆：如果美国经济出现意外下滑，特别是通胀迅速回落或失业率继续大幅上升，美联储可能加快降息的步伐，以应对潜在的经济衰退风险。

美联储本轮降息对全球金融市场的影响将取决于他国与美经济周期的不同步性及国内政策的应对措施。

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